港报社评:内地外贸虽弱,人民币稳健未变--经济日报3月9日

 作者:冒囤邬     |      日期:2017-09-03 13:12:29
(3月9日社评) 内地出口表现逊市场预期,外界关注中央会否放手让人民币走贬,以撑出口稳经济惟去年底今年初的人民币剧震前车可监,只要美元续稳成滙市定海神针,中央滙率政策料不变应万变 在环球需求不振下,市场本已对上月内地出口表现不抱期望,估计将按年跌约一成半,但官方昨公布的跌幅达25.4%,比市场预期更差上月内地出口或多或少受春节因素影响,但今年首两个月出口累计仍跌17.8%,外界除忧内地经济下行添压,更关注中央会否再松滙价以撑出口、稳经济 近期中央为应对经济下行,防全年经济增长跌穿6.5%的底綫,已连番出重招,除大松信贷、再度降准、放松楼控外,中央更将预算赤字,由去年的2.4%大增至今年的3%,财政政策较过往更进取虽然如此,中央向滙率政策打主意,遏人民币滙价撑经济的机会,料仍不高 中央对放手让人民币走贬仍存戒心,暂未拟再调整滙率政策因去年底今年初,中央亦曾尝试让更多市场力量决定人民币滙价,既促人民币滙率形成机制进一步市场化,亦可借助人民币下行的客观现实,稍纾经济压力 中央的主观愿望虽如此,惟市场却另有盘算,尤其炒家借势渲染内地经济硬着陆风险正趋升,人民币势面临如山贬值压力,以掀市场恐慌,伺机在人民币滙市尤其离岸市场,狠踩人民币滙价图利此除令人民币陷入愈贬愈惊、愈惊愈贬的恶性循环,加剧走资潮,更挫损外资企业对中国经济前景的信心,徒添经济重压,令人民币走弱未见其利,先见其害 正因前车可监,中央的滙率政策日趋谨慎,以稳定为主且近日环球滙市的震央、即美元滙价已相对靠稳,令包括人民币在内的一众货币,稍有喘息空间,中央遂顺势而行,将人民币保持在相对稳定水平,以免再误触滙率政策地雷,徒添烦乱 事实上,无论是人民币兑美元滙价、又或兑一篮子货币的指数,现时较年初几无大变化,反映只要美元续稳,中央的滙率政策仍将以不变应万变,另谋力推降准、加大财赤等非滙率手段,作保经济政策的主轴 故人民币走向的变化,关键并非内地外贸,而是美元会否又再大幅飈升,中央为免人民币受强美元变相挟升,要被迫兑美元贬值以自保此将是未来一段时间人民币走向的关键变数(完) 注:以上的评论仅为摘要,